色情小说 广发宏不雅 | 10月事济初窥

从10月数据来看色情小说，实践增长有初步缔造；重叠广谱工业品价钱指数环比改善，同时阵势GDP应在初步回升情状。本轮逆周期计谋切入点较为准确（一是稳地产；二是降存量贷款利率稳铺张；三是消弱财政货币计谋等广义融资供给），后续计谋成果值得不毫不雅察。

中枢不雅点

10月前两周传统部门工业开工率巨额环比改善，同比高于9月。轨则10月第二周，寰宇247家高炉开工率（期末值、下同）环比、同比诀别变动+2.6、-1.7pct（9月同比变动-5.9pct）。焦化企业开工率环比、同比变动+4.1、-7.5pct（9月同比变动-12.1pct）。PTA江浙织机负荷率环比、同比变动+3.8、+11.6pct（9月同比变动+7.9pct）。山东地真金不怕火开工率环比、同比变动+2.9、-9.1pct（9月同比变动-15.5pct）。汽车半钢胎开工率有所下行，环比、同比变动-4.2、+1.9pct（9月同比变动+7.3pct）。

据Wind数据（若未特地注明，证据数据均来自Wind）：轨则10月第二周，寰宇247家高炉开工率（期末值，下同）80.8%，环比、同比诀别变动+2.6、-1.7pct。焦化企业开工率录得65.0%，环比、同比诀别为+4.1、-7.5pct。寰宇苯乙烯开工率录得70.4%，合手平于9月读数70.4%；PTA江浙织机负荷率录得77.5%，环比、同比诀别变动+3.8、+11.6pct。山东地真金不怕火开工率录得58.4%，高于9月读数55.5%。10月前两周汽车半钢胎开工率（周度）诀别录得76.5%、75.0%，9月临了一周读数79.1%；10月前两周到钢胎开工率诀别录得42.0%、49.7%，9月临了一周读数56.4%。

10月前两周整车货运量月度同比升至正增长区间。10月前16日整车货运流量均值106.7，相较客岁同时回升2.4%（9月同比-2.0%）。10月1日-7日、8-16日均值诀别为94.8、116.1。整车货运流量指数代表分娩性作事业情况，其背后芜俚对接内需工业、建筑业、出口等需求。

G7物流数据显现：截止到10月16日，寰宇整车货运流量指数月均值录得106.7，相较客岁同时均值回升2.4%（9月均值同比-2.0%、8月均值同比-6.7%）。10月环比9月均值回落2.5%，本年8-9月均值诀别为106.4、109.5。10月1日-7日、8-16日周度均值诀别为94.8、116.1。本年高点为9月28日的124.62，历史高点为2022年1月14日的147.4。

基建资金到位率初步好转，什物责任量有所改善。轨则10月15日，百年建筑网工地资金到位率回升至63.5%，较9月底环比回升1.04pct，数据自9月24日以来麇集三周增长。其中非房建名堂资金到位率环比回升0.99pct，房建资金到位率环比回升1.35pct。代表基建开工的意见呈季节性改善，轨则10月11日，寰宇水泥发运率录得37.2%，较9月均值回升1.8pct。轨则10月16日，寰宇石油沥青开工率均值27.8%，较9月均值回升2.4pct。9月临了一周-10月前两周基建水泥直供量同比增速均值为-20.4%，降幅较9月均值-25.9%有所收窄。

[1]据百年建筑调研，轨则10月15日，样本建筑工地资金到位率为63.54%，月环比回升1.04pct。其中，非房建名堂资金到位率为66.39%，月环比回升0.99pct；房建名堂资金到位率为47.92%，月环比回升1.35pct。百年建筑网示意：近期商品房销售情况好转，央国企开拓商资金回流，地产名堂资金有所好转。

户外跳蛋

轨则10月11日，寰宇水泥发运率录得37.2%，相较9月均值回升1.8pct。轨则10月9日，寰宇石油沥青开工率29.0%，相较9月均值回升3.0pct，相较客岁10月均值回落8.4%（9月同比-18.1%）。9月25日-10月1日，10月2日-10月8日，10月9日-10月15日，基建水泥直供量同比诀别为-16.5%、-22.0%、-22.7%，相较9月同比均值-25.9%有所收窄。

10月地铁客运量、航班扩凑数据同环比改善。10月前16日寰宇十大城市地铁客运量日均值5777万东说念主，环比9月回落0.3%（8、9月环比诀别为-3.5%、-5.9%）；同比读数3.2%（8、9月同比诀别为0.7%、1.4%）。轨则10月15日，国内扩充航班（不含港澳台）日均值环比回升4.5%，同比为6.9%（前值-0.1%）；国际航班日均值环比回升3.2%，同比为57.0%（前值58.0%）。

轨则10月16日，北京、上海、广州、深圳地铁客运量均值诀别录得858万东说念主（9月日均959万东说念主）、939万东说念主（9月日均996万东说念主）、877万东说念主（9月日均877万东说念主）、820万东说念主（9月日均830万东说念主）。寰宇十大城市地铁客运量日均值5777万东说念主次，8-9月数据诀别为6157、5794万东说念主。除四大一线城市外，南京、重庆、苏州、成齐地铁客运量均值环比变动幅度为2.2%~19.1%。地铁客运量为住户生涯半径与支吾距离的影子意见，住户生涯半径变化会影响铺张和作事业。

轨则10月16日，国内扩充航班日均值录得13370架次，其中8-9月过活均值诀别为14409、12791架次，10月环比回升4.5%。10月国际航班日均值录得1694架次，同比、环比诀别录得57.0%、3.2%。历史上航班意见与作事业举止预期指数存在关系性。

10月地产销售初步回升。10月前16日30大中城市日均成交面积23.4万方，相较客岁同时回落4.1%（9月同比-32.4%、9.25于今同比-10.8%）。10月1日-7日、8日-16日成交面积均值诀别为6.8、36.4万方，节后周度数据已升至年内高位。二手房较前期更为强势，[2]据克尔瑞数据，10月7日-13日，14个要点监测城市二手房预见打算成交169.3万平方米，较客岁同时增长2倍，较本年周平均值增长14%。

轨则10月16日，寰宇30大中城市商品房日均成交面积录得23.4万方，月度均值环比回升1.8%，2016-2023年10月环比均值为-11.5%。10月前16日均值相较客岁同时回落4.1%，高于9月同比-32.4%，9.25于今同比-10.8%。从周度散播来看，10月1日-7日、8日-16日成交面积均值诀别为6.8、36.4万方，本年1-9月成交面积月均值区间13.9-33.8万方。

另据克尔瑞数据，第41周（10.7-10.13），14个要点监测城市二手房成交面积169.3万平方米。由于国庆错期同比客岁41周增长2倍，和本年周平均值比较，增长14%。成交套数预见打算17549套，同环比均倍增。

乘用车销售回暖，新能源汽车销量延续高增。乘联会数据显现10月前13日乘用车零卖环比、同比诀别录得17%、20%（9月同比为2%）；批发销量环比录得-2%，同比回升20%（9月同比为1%）；新能源汽车销售同比增长64%，较上月同时增长8%。

[3]乘联会口径显现：10月1-13日，乘用车商场零卖82.3万辆，同比客岁10月同时增长20%，较上月同时增长17%，本年以来累计零卖1，639.7万辆，同比增长3%；10月1-13日，寰宇乘用车厂商批发71.3万辆，同比客岁10月同时增长20%，较上月同时着落2%，本年以来累计批发1，915.7万辆，同比增长4%。

10月1-13日，乘用车新能源商场零卖40.8万辆，同比客岁10月同时增长64%，较上月同时增长8%，本年以来累计零卖754万辆，同比增长39%。

从国庆数据来看，铺张和作事业情况有所缔造，但现在动能不彊。交通输送部数据下国庆本领全社会跨区域东说念主员流动量比2023年同时日均增长3.9%；文旅部数据显现国庆国内搭客出游总破耗较2019年同时增长7.9%；商务部数据下国庆假期寰宇要点零卖和餐饮企业销售额按可比口径同比增长4.5%。

[4]据交通输送部统计，10月1日至7日，全社会跨区域东说念主员流动量累计20.03亿东说念主次，日均2.86亿东说念主次，比2023年同时日均增长3.9％。

[5]经文化和旅游部数据中心测算，国庆节沐日7天，寰宇国内出游7.65亿东说念主次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同时增长10.2%；国内搭客出游总破耗7008.17亿元，按可比口径同比增长6.3%，较2019年同时增长7.9%。

[6]据商务部商务大数据监测，国庆假期，寰宇要点零卖和餐饮企业销售额按可比口径同比增长4.5%，要点栽种步碾儿街和商圈客流量同比增长12.5%。

10月上旬集装箱费解量显现出口可能好于9月。轨则10月前13日，国内口岸完成货色、集装箱费解量均值较客岁同时增长9.0%、18.4%（9月同比增速2.2%、7.0%）。集装箱数据主要映射出口情况，出口9月受沿海三轮台风影响，10月增速可能会有所复原。韩国10月前10日出口指向外贸景气度高位，同比增速33.2%为年内次高。

轨则10月前13日，国内口岸完成货色、集装箱费解量均值同比诀别录得9.0%、18.4%，本年9月同比诀别录得2.2%、7.0%，本年8月同比诀别录得2.9%、9.3%。

10月前10日韩国出口增速33.2%（9月全月同比7.5%，8月全月同比11.4%，客岁同比-7.4%），10月前10日出口基数效应尚在平日边界（客岁10月前10日韩国出口同比-2.5%，高于客岁9月前10日同比-7.6%）。

主要价钱意见中，10月焦煤、水泥、原油价钱环比走强；有色与能源煤价钱走弱。贸易社BPI（100种基础原材料组成）9月24日低点为877，9月底升至888，10月14日一度升至903。住户铺张品价钱中，猪肉价钱、蔬菜价钱环比跌幅扩大；义乌小商品指数环比收涨；四大一线城市二手房挂牌价钱指数跌幅放缓，上海环比转正。

轨则10月16日，内需订价巨额商品中，环渤海能源煤现货、螺纹钢期货结算价、焦煤期货结算价、寰宇水泥价钱指数环比诀别录得-1.4%、2.4%、3.5%、2.5%。公共巨额商品之中，IPE布油期货价录得74.7好意思元/桶，环比回升4.0%，LME铜、铝现货价环比诀别录得-3.7%、-3.4%。住户铺张价钱中，寰宇猪肉平均批发价录得25.1元/公斤，环比回落1.5%，寰宇28种要点蔬菜价钱环比回落8.9%。

轨则10月16日，贸易社BPI指数录得900。年内低点为9月24日的877，9月25日-9月30日区间为879-888，10月8日-10月16日区间为899-903点。

轨则10月13日，义乌小商品指数均值较9月回升0.2%。轨则10月7日，北京、上海、广州、深圳二手房出售挂牌价钱指数环比诀别录得-0.3%、0.5%、-0.1%、-0.3%。

从10月数据来看，实践增长有初步缔造；重叠广谱工业品价钱指数环比改善，同时阵势GDP应在初步回升情状。本轮逆周期计谋切入点较为准确（一是稳地产；二是降存量贷款利率稳铺张；三是消弱财政货币计谋等广义融资供给），后续计谋成果值得不毫不雅察。

注：

风险辅导

国内宏不雅经济下行压力超预期；计谋稳增长力度超预期；地产下行风险超预期；国外货币计谋影响超预期；国外经济下行关于国内出口的影响超预期；巨额商品波动超预期；公共地缘政事风险影响超预期。

证据信息

本纲领选自愿挥：《广发宏不雅：10月事济初窥》2024-10-17

证据作家：

郭磊S0260516070002

贺骁束S0260517030003色情小说