AV影院 玉米远期价钱相对乐不雅

　　自国庆节以来，国内玉米价钱走势呈现分化景况。东北区域玉米价钱执续下落AV影院，华北玉米价钱止跌反弹。咱们以为，现经常分节点玉米价钱走势之是以出现分化，主如果因为：一是东北区域和华北区域新作玉米上市时分存在各异；二是此前华北玉米价钱处于低估景况。忖度异日一段时分，咱们以为四季度玉米价钱或执续保执低位轰动，苛刻激进投资者可怜惜逢低买入契机。

　　从年度角度看，参考机构数据，预估2024年国内玉米莳植面积约为60819万亩，相较2023年玉米莳植面积减少873万亩，面积同比减少1.42%。分区域来看，2024年东北区域玉米莳植面积约为24656万亩，同比减少2.38%；华北区域玉米莳植面积约为21802万亩，同比减少1%；西北区域玉米莳植面积约为5304万亩，同比增多0.11%。除了莳植面积以外，玉米单产亦然进攻影响变量。字据统计，2024年东北区域玉米单产同比减少2.51%，华北区域玉米单产同比减少6.98%，西北区域玉米单产同比增多2.581%。笼统商量玉米莳植面积和单产情况，2024年国内玉米产量约为2.71亿吨，相较旧年同期减少901万吨，降幅约为3.2%。除了玉米产量同比下降以外，咱们预估新年度玉米替代品供应量同比也呈现下降趋势。参考物料价差及战术性要素，咱们预估2024/2025年度玉米替代品供应量约为4545万吨，旧年同期约为6478万吨，同比减少1933万吨。从玉米供应端角度来看，咱们预估新年度玉米供应同比下降。假设新年度玉米需求不变，咱们以为新年度玉米供应同比处于偏紧景况。

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　　从月度角度看，咱们以为现经常分节点处于新作玉米上市期，玉米供给大于需求，价钱处于相对低位。咱们以锦州港玉米集港量为例，自10月18日以来玉米集港量约为5万吨，同比处于历史峰值。由于东北产区玉米快速集港，锦州港玉米库存执续增多，玉米价钱进一步下落。咱们以为现经常分节点玉米来去中枢在于东北农户卖粮节律的变化。商量到后期东北气温进一步缩短访佛战术性玉米收储启动加强，东北农户卖粮压力或阶段性缓解。与此同期，需要怜爱的是，除了农户卖粮节律同比加速，咱们预估本年四季度玉米替代品供应量同比是下降的，这意味着本年四季度国内玉米需求同比呈现增多趋势。简便来说，如果后期东北农户卖粮节律放缓访佛下贱用粮企业阶段性补库，玉米价钱或出现触底反弹。

　　要而论之，咱们以为新年度玉米供应同比处于偏紧景况，玉米期限结构也呈现逐月升水罗列，这阐扬商场参与者对远月玉米价钱相对乐不雅。但阶段性来看，现经常分节点新作玉米无间上市，短期存在供应压力，玉米价钱处于底部轰动。基于新年度玉米供需情况、玉米估值水对等要素商量，咱们以为现时阶段逢低买入玉米较为合乎。与此同期，参考玉米积年基差水平，现时玉米基差处于历史同期低位水平，苛刻玉米营业商买入基差相对合乎。（作家单元：中州期货AV影院，期货投资接头从业文凭编号Z0019467）